实体经济陷入困境，失业大幅度增加，家庭收入下降，对未来不确定性增加，出现预防性储蓄、减少消费意愿，社会总需求下降，整体经济活动下降，企业的营收获利下降，引发减薪、裁员甚至企业破产，消费者收入进一步下降，这样迫使他们更进一步的去减少消费愿望，增加储蓄意愿以应对未来的不确定性，家庭与企业都陷入一种恶性循环之中，整个经济体一直在收缩，实体经济表现出失业型的收缩。

债务型通缩是在1930年美国经济大萧条那个年代的典型代表，资产可以包括股票、房地产、债券等，资产价格下跌以后，抵押品就不够了，这时候银行债权人就会要求你补缴抵押品数量，俗称补缴现金，一般一开始大家会交，可是现金匮乏之后就没有办法补缴了，这时银行就会强制性卖出资产以平衡你的抵押部分不足，其结果又会引来第二波的资产价格下跌，最终形成恶性循环，形成债务型通缩。

这种现象的典型例子是银行挤兑，如果大家都担心在银行里的存款取不出来而都去取款，银行就会出现现金不够应付提款的挤兑危机，这就是预期心理，这种预期心理型通缩在通缩时代更为普遍，大家都预期价格要跌，推迟购买计划，如果每一个人都晚一点再买，等于整体社会需求就萎缩了，那么企业东西卖不掉，只好减价或者破产退出市场，这种预期心理型通缩会自我加强，好比我有悲观的看法，我采取某些行为，这些行为反而加强我的悲观看法。如果我们担心的事情变成真实即预言实现就会进一步加强这种预期心理型通缩。